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据华创证券固收研究团队统计，从标的主体评级来看，2018年后三个月中AA+评级的主体占80%，AA评级主体占比不到20%；2019年前五个月中AA评级的主体占比近60%，AA+评级的主体占比为40%，AA评级主体的比重明显抬升。光大证券首席固收分析师张旭对21世纪经济报道记者表示，从成本来看，4月份民营企业债券加权发行利率是5.56%，与1月份相比下降64个BP；在支持工具的带动之下，民企的融资难、融资贵问题得到了一定程度的缓解。

业绩弹性大带动二线地产股发力上涨《红周刊》：从您在地产股的布局来看，您似乎比较青睐二线地产股，以今年以来表现来看，二线地产股涨幅明显优于一线地产股，您认为二线地产公司发力的原因是什么？黄伟国：相较于一线房企，二线房企因可比销售额相对较小，增速会更快，业绩弹性也会更大。从刚披露的房企年报也可以看出，二线地产龙头华夏幸福、新城控股2018年销售面积同比增速分别为57.56%、95.21%；而一线地产龙头恒大集团、万科的同期销售面积同比增速为4.2%、12.3%。销售金额同比增速方面，华夏幸福、新城控股、恒大集团、万科分别为7.45%、74.82%、14.5%、10.1%。

近六成投资者看涨2018年四季度的A股市场。有45%的投资者认为，四季度上证综指最高可到2900点附近；有30.2%的投资者预期，四季度A股市场将出现成长股横盘，周期股、蓝筹股反弹的格局。□记者 浦泓毅■1．高净值投资者减仓意愿相对较弱本次调查结果显示，在三季度，有54.8%的投资者进行了减仓，而上季度减仓的投资者占比为60.4%；有18.3%的投资者实施了加仓，而上季度加仓的投资者占比为16.1%。期末受访个人投资者的平均仓位为36.07%，上期调查为37.14%。

阿富汗最初定于今年4月20日举行总统选举。去年12月底，阿富汗独立选举委员会表示，因技术、安全、资金等一系列原因，选举将推迟到2019年7月20日举行。今年2月，为确保即将举行的总统选举的透明度，阿富汗总统加尼批准了选举法修正案，旨在为独立选举委员会和选举投诉委员会带来根本性变革。本月早些时候，加尼重新任命了这两个机构的成员，原成员被全部撤换。

【条款分析】本次可转债发行期限6年，票息为递进式（0.5%，0.7%，1.0%，1.5%，2.3%，3.0%），到期回售价为112元（含最后一期利息）。主体评级为AA-，转债评级为AA-，按照6年AA-中债企业债YTM 7.15%计算，纯债价值为77.51元，YTM为2.85%。发行6个月后进入转股期，初始转股价10.13元，7月10日收盘价为9.75元，初始平价96.25元。条款方面，15/30+85%的下修条款，15/30+130%的有条件赎回条款，30/30+70%的回售条款。可转债潜在稀释比率约为12.36%。

对百度来说，在线营销收入（Online marketing revenues）无疑还是营收的大头，但在总营收中的所占比例已有所下滑。2018年第三季度，百度的在线营销收入达225亿元，同比上升18%；但占总营收的比例已从去年同时期的85.6%下滑至79.7%。