httPS：∥www，981d36，c0m

去杠杆收货币，汇率贬值可控。在近期影响市场预期的一个重要因素是汇率贬值，由于6月份以后人民币汇率的大幅贬值，引发了各种担忧，包括输入性通胀风险，以及未来美国加息之后央行跟随上调利率的风险。但我们考察了这一轮新兴市场汇率贬值之后，得出的结论是真正的问题国家并不多，主要是委内瑞拉、阿根廷和土耳其三个，而且其问题的根源都在于货币超发、通胀激增。但是这一轮主要新兴市场国家都吸收了历史教训，货币增速和通胀都不高，也使得这一轮新兴市场全面危机的概率不大。

资产规模、收入增长，并未带来现金流的改善。根据债券募集说明书披露，2015 年至2017 年，新光集团经营性现金流量净额分别为 15.48 亿元、11.01 亿元、-13.40亿元，而2018年上半年也仅有1.47亿元。“这些企业的手法基本一致，就是利用负债做大资产规模，又依靠规模提升估值，再做大负债。”某股份制银行人士说，这些企业规模扩大，并不是依靠内在经营增长支撑负债，而是在资产估值增长的前提下，不断撑大负债规模。一旦市场景气结束，高估值不能持续，其债务也无法支撑。

多道政策补短板为避免保险中介违规乱象加速保险市场恶性竞争，除了依法严惩各类违法违规外，监管还开展现场检查并抓紧制定相关配套规则。去年6月中旬，银保监会开展2018年保险中介机构现场检查，主要针对保险中介违规套取费用、违规销售非保险金融产品、违规经营互联网保险业务等问题。

港股也受到土耳其里拉的利空影响。昨日港股早盘低开，恒生指数低开1.44%，失守28000点，此后跌幅有所扩大，午后恒指跌幅收窄。截至收盘，恒指跌1.52%，报27936.57点；国企指数跌1.61%，报10766.51点；红筹指数跌1.92%，报4192.11点。

责任编辑：张玉洁 SF107美国财政部上周公布的国际资本流动报告（TIC）显示，今年8月中国的美债持仓再创新低，8月中国和日本是抛售美债最多的美债海外持有者，8月中国的美债持仓再创新低，而俄罗斯甚至已经开始完全清仓美债。美股持续震荡下行，且全球股市出现集体走弱，市场避险因素再次被放大，大多数资本逃离股市，进入黄金市场寻求避险，一度造成黄金与美指同涨的局面。

公告显示，期内收入增长主要由两大主营业务物流业务及收费公路业务的收入及盈利增长带动。于本期间，物流业务的业绩取得理想的增长，收入及股东应占盈利分别较去年同期上升4%至13.17亿港元及51%至1.87亿港元，主要受惠于港口业务的业务量显著增长，以及综合物流港业务及深国际康淮电商中心带来新的收入及利润贡献所带动。