www .aqdlt.com

对于商业地产项目，传统重资产模式的扩张速度比较慢，通过收购再改造、转化轻资产的方式，会比企业自建速度更快。8月31日，大悦城公告称，大悦城地产近日签订相关协议，将其持有的上海长风大悦城及西安大悦城项目资产相关的股权注入境外并购改造基金，上海长风大悦城资产股权交易对价为0.92亿元，西安大悦城资产股权交易对价为1.15亿元。

估值修复行情如何演绎为牛市？结合经济背景，有参考意义的是经济下行阶段中的估值修复，2006-2007年的经济繁荣引发的牛市没有可比性，1999-2001、2008-2009以及2014-2015年三次牛市行情具备可比性，通过经济增长（业绩）、流动性、风险偏好三个维度来考察估值修复行情演绎为牛市行情需要具备什么样的基础。

而在此后的四年，公司净利润再没有恢复到平均水平。但公司2018年年报披露，公司业绩没有恢复到相应水平，管理层却终止自愿降薪议案，并将自2019年1月1日起实施新的薪酬激励方案，理由是“公司需要更加科学的薪酬绩效体系，激发业务潜力”。针对高管薪酬的质疑，獐子岛解释为，2018年初，公司海洋牧场再一次受到重创，公司因此遭受巨大损失，公司所面临的内外部环境较2014 年底发生了较大变化。在面临较大生产与经营压力、资金与利息压力的情况下，公司短期内实现2014年设定的净利润恢复目标难度进一步加大。考虑到该机制不利于对现有高管团队的激励，不利于外部的市场开拓、业绩拉动能力强的高级人才的引进，因此，公司决定提请董事会审议新的市场化薪酬方案。

流动性角度来看，准备金率仍有下调空间但是降息预期可能过高。从货币政策出发，逆周期对冲力度加大，李克强总理在1月初提出包括全面降准、定向降准、逆回购、创新金融等工具来释放流动性，降息并未纳入到政策讨论的范畴，但是市场有一定的降息预期，降息的掣肘因素主要是下半年物价存在不确定性特别是食品、人民币汇率稳定的压力以及美联储利率工具的不确定性。从流动性量价角度来看，由于1月份社融增速出现拐头，但是结构一般，后续需要关注1季度社融增速以及结构，利率角度短期利率包括银行间拆借回购利率以及票据直贴利率仍在下行过程中，长期利率如10年期国债收益率底部有所抬升。

道指成份股强生（JNJ）收高1.95%，该公司宣布盈利超出预期。流媒体视频集团Netflix（NFLX）将在周二收盘后公布财报。Netflix的表现将受到投资者的密切关注，因为该公司是所谓的“FANG”股票之一。FANG股是指Facebook（FB）、亚马逊（AMZN）、Netflix以及谷歌的母公司Alphabet（GOOG），这些股票市值巨大，对大盘有着举足轻重的影响。

作为当年的非种子球员，法国名将赛前并不被人看好，不过他凭借文件的发挥低调进军八强，在击败伯蒂奇之后，又在黑马之战胜出，首次进军上海劳力士大师赛决赛。面对费德勒的强力发挥，西蒙不落下风，两盘比赛都将比赛拖入抢七，足见费德勒的取胜是有多么不容易。