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在竞争方面，三星依然高居榜首，第二季度三星手机在欧洲市场上的出货量达到了1830万部，同比增长20%，市场份额也从去年同期的33.9%提升到了40.6%。Canalys认为，三星出货量的提升应该归功于该公司的产品战略转变，该公司的战略从注重运营利润变成了注重赢回市场份额。

5． 维持A股处于慢牛中的震荡调整期判断，当前赔率基本合适但尚未达到极度吸引，风险偏好适中属性的资金利用调整布局，风险偏好较低的资金可以耐心等待极度吸引的赔率。与历次牛市首个震荡调整期相比，当前幅度不远但时间尚短，预计短期仍随谈判进程有所反复。相较去年内外压制，今年政策寻求在结构性体制性等问题上积极突破，企业盈利下行风险有限，因此国内仍是市场的主要矛盾，应利用海外次要矛盾的扰动调整配置主要矛盾的方向—金融供给侧改革。必需消费板块盈利具备相对优势，且受“政策小修、实体亮相、海外波动”的影响较小，贸易问题有所反复、人民币汇率贬值、北上资金持续流出，借鉴去年类似情境下的行业轮动经验，建议关注具备中国优势的必需消费股。配置：（1）中国优势且高景气趋势延续的消费品（食品饮料、休闲服务）（《A股进化：中国优势企业胜于易胜》，20190423）；（2）前期跌幅较大、新经济“宽信用”受益且6月科创带起风险偏好的成长科技（计算机）；主题投资关注上海自贸区、国企改革。

亚马逊正通往万亿市值之路紧随Alphabet之后，Facebook将在本周三盘后公布财报，亚马逊则在周四盘后公布，另外，还有Twitter、英特尔、AMD、高通等多家科技企业接踵而至。FAANG组合中，压轴出场的是苹果公司，它将在当地时间7月31日公布财报。iPhoneX手机的销量情况、手机业务是否会出现下滑等，都是苹果财报的重要看点。

郝旭东自己则用“感恩”一词来形容自己的投资心态。郝旭东表示，对持有人负责是基金经理最基本的职业道德，而这种“责任心”的最好体现，就是实现基金产品的持续正回报。郝旭东指出，要想实现基金产品的持续正回报，不仅要秉承价值投资策略，还要有一种投资的“匠心”精神，长期坚守正确的价值取向。

四、分布式能源的发展实践与环境效益研究五、个人住房抵押贷款资产支持证券市场运行情况三季度利率上行，10Y国债上行14BP，10Y国开债下行5BP，分别收于3.62%、4.20%。预计四季度利率总体上行，四季度前期基建发力效果提振基本面预期，10月份再次降准提振情绪，但无力打开下行空间。

总体上，我们维持今年北上资金加速流入的判断。近期北上资金持续流出与人民币汇率贬值和美债收益率曲线再度倒挂有关，前者使得北上资金汇率对冲成本较高，而后者与全球贸易前景恶化引发Risk-Off有关，降低权益尤其是新兴市场的配置。未来北上资金恢复流入需要观察到：1）贸易问题有阶段性成果，人民币汇率贬值预期下降；2）美国经济增长预期改善抬升长端利率或者美联储降息预期上升压低短端利率。